Ekonomi China ‘dalam masalah besar’

Ketika Xi Jinping berkuasa satu dekade lalu, China baru saja menyusul Jepang untuk menjadi ekonomi terbesar kedua di dunia.

Ini telah tumbuh dengan kecepatan yang fenomenal sejak saat itu. Dengan tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata 6,7% sejak 2012, China telah melihat salah satu ekspansi berkelanjutan tercepat untuk ekonomi utama dalam sejarah. Pada tahun 2021, PDB-nya mencapai hampir $18 triliun, yang merupakan 18,4% dari ekonomi global, menurut Bank Dunia.

Kemajuan teknologi China yang pesat juga menjadikannya sebagai ancaman strategis bagi Amerika Serikat dan sekutunya. Ini terus-menerus mendorong saingan Amerika keluar dari posisi kepemimpinan lama di berbagai sektor mulai dari teknologi 5G hingga kecerdasan buatan.

Sampai saat ini, beberapa ekonom memperkirakan bahwa China akan menjadi ekonomi terbesar di dunia pada tahun 2030, menggeser Amerika Serikat. Sekarang, situasinya terlihat kurang menjanjikan.

Saat Xi bersiap untuk dekade keduanya berkuasa, ia menghadapi tantangan ekonomi yang meningkat, termasuk kelas menengah yang tidak bahagia. Jika dia tidak mampu mengembalikan ekonomi ke jalurnya, China menghadapi inovasi dan produktivitas yang melambat, bersama dengan meningkatnya ketidakpuasan sosial.

“Selama 30 tahun, China berada di jalur yang memberi harapan besar kepada orang-orang,” kata Doug Guthrie, direktur China Initiatives di Thunderbird School of Global Management Arizona State University, menambahkan bahwa negara ini “dalam masalah besar sekarang.”

Perlambatan ekonomi dan perbedaan pendapat yang jarang terjadi

Sementara Xi adalah salah satu pemimpin paling kuat yang pernah dilihat China dan partai Komunis yang berkuasa, beberapa ahli mengatakan bahwa dia tidak dapat mengklaim penghargaan atas kemajuan menakjubkan negara itu.

“Kepemimpinan Xi bukan penyebab kebangkitan ekonomi China,” kata Sonja Opper, seorang profesor di Universitas Bocconi di Italia yang mempelajari ekonomi China. “Xi mampu memanfaatkan gerakan kewirausahaan yang sedang berlangsung dan perkembangan pesat dari perusahaan swasta [sector] ekonomi pemimpin sebelumnya telah dilepaskan,” tambahnya.

Sebaliknya, dalam beberapa tahun terakhir, kebijakan Xi telah menyebabkan beberapa sakit kepala besar di Cina.

Tindakan keras Beijing terhadap sektor swasta negara itu, yang dimulai pada akhir 2020, dan komitmennya yang teguh terhadap kebijakan nol-COVID, telah memukul ekonomi dan pasar kerja dengan keras.

“Jika ada, kepemimpinan Xi mungkin telah meredam beberapa dinamika pertumbuhan negara,” kata Opper.

Lebih dari $1 triliun telah menghapus nilai pasar Alibaba dan Tencent – ​​permata mahkota industri teknologi China – selama dua tahun terakhir. Pertumbuhan penjualan di sektor ini telah melambat, dan puluhan ribu karyawan telah diberhentikan, yang menyebabkan rekor pengangguran kaum muda.

Sektor properti juga terpukul, memukul beberapa pengembang rumah terbesar di negara itu. Runtuhnya real estat – yang menyumbang sebanyak 30% dari PDB – telah memicu meluas dan jarang terjadi perbedaan pendapat di antara kelas menengah.

Ribuan pembeli rumah yang marah menolak untuk membayar hipotek mereka pada proyek yang terhenti, memicu kekhawatiran risiko keuangan sistemik dan memaksa pihak berwenang untuk menekan bank dan pengembang untuk meredakan kerusuhan. Itu bukan satu-satunya demonstrasi ketidakpuasan tahun ini.

Pada bulan Juli, pihak berwenang China membubarkan protes damai oleh ratusan deposan, yang menuntut tabungan hidup mereka kembali dari bank pedesaan yang telah membekukan deposito senilai jutaan dolar. Skandal perbankan tidak hanya mengancam mata pencaharian ratusan ribu nasabah tetapi juga menyoroti memburuknya kesehatan keuangan bank-bank kecil China.

“Banyak orang kelas menengah kecewa dengan kinerja ekonomi baru-baru ini dan kecewa dengan pemerintahan Xi,” kata David Dollar, seorang rekan senior di John L. Thornton China Center di Brookings Institution.

Menurut para analis, kerentanan dalam sistem keuangan adalah hasil dari ekspansi utang negara yang tidak terkekang pada dekade sebelumnya, dan model perlu mengubah.

“Pertumbuhan China selama dekade kekuasaan Xi terutama disebabkan oleh pendekatan ekonomi umum yang diadopsi oleh para pendahulunya, yang berfokus pada ekspansi cepat melalui investasi, manufaktur, dan perdagangan,” kata Neil Thomas, analis senior untuk China dan Asia Timur Laut di Eurasia Group. .

“Tetapi model ini telah mencapai titik pengembalian yang berkurang secara signifikan dan meningkatkan ketimpangan ekonomi, utang keuangan, dan kerusakan lingkungan,” katanya.

Perlu model baru

Sementara Xi mencoba mengubah model itu, dia tidak melakukannya dengan cara yang benar, kata para ahli, dan mempertaruhkan masa depan bisnis China dengan kontrol negara yang lebih ketat.

Pemimpin berusia 69 tahun itu melancarkan tindakan kerasnya untuk mengendalikan bisnis swasta yang “tidak teratur” yang tumbuh terlalu kuat. Dia juga ingin mendistribusikan kembali kekayaan di masyarakat, di bawah tujuan “kemakmuran bersama”.

Xi berharap untuk “normal baru,” di mana konsumsi dan layanan menjadi pendorong ekspansi yang lebih penting daripada investasi dan ekspor.

Namun, sejauh ini, langkah-langkah tersebut telah mendorong ekonomi China ke salah satu krisis ekonomi terburuk dalam empat dekade.

Dana Moneter Internasional baru-baru ini memangkas perkiraan pertumbuhan China menjadi 3,2% tahun ini, mewakili perlambatan tajam dari 8,1% pada tahun 2021. tingkat pertumbuhan terendah kedua di negara itu dalam 46 tahun, hanya lebih baik daripada 2020 ketika wabah virus corona awal memukul perekonomian.

Di bawah Xi, China tidak hanya menjadi lebih picik, tetapi juga melihat keretakan hubungan AS-China. Penolakannya untuk mengutuk invasi Moskow ke Ukraina, dan agresi China baru-baru ini terhadap Taiwan, bahkan dapat mengasingkan negara itu. lebih jauh dari Washington dan sekutunya.

Apa saja pilihan Xi?

Analis mengatakan masalah saat ini belum menimbulkan ancaman besar bagi pemerintahan Xi. Dia diperkirakan akan mengamankan masa jabatan ketiga yang belum pernah terjadi sebelumnya di Kongres Partai Komunis yang dimulai pada hari Minggu. Prioritas yang dipresentasikan di Kongres juga akan menentukan lintasan China untuk lima tahun ke depan atau bahkan lebih lama.

“Kemungkinan besar akan dibutuhkan bencana ekonomi dalam skala Depresi Hebat untuk menciptakan tingkat ketidakpuasan sosial dan protes rakyat yang mungkin menimbulkan ancaman bagi kekuasaan partai Komunis,” kata Thomas dari Eurasia Group.

“Selain itu, pertumbuhan bukan satu-satunya sumber legitimasi dan dukungan untuk Partai Komunis, dan Xi semakin memoles kredensial nasionalis Partai Komunis untuk menarik patriotisme serta dompet,” tambahnya.

Tetapi untuk mengembalikan China ke pertumbuhan dan inovasi yang tinggi, Xi mungkin harus mengembalikan reformasi yang berorientasi pasar.

“Jika dia pintar, dia akan meliberalisasi dengan cepat di masa jabatan ketiganya,” kata Guthrie.