Pinjaman US$500 juta kepada operator kasino Makau Wynn Macau Ltd dari induknya yang berbasis di Amerika Serikat, Wynn Resorts Ltd, dapat mengindikasikan bahwa merek-merek Makau menghadapi tantangan untuk mengumpulkan uang dengan harga yang menguntungkan di pasar terbuka, di tengah stagnasi pendapatan kasino kota, kata catatan hari Selasa dari grup perbankan Morgan Stanley.
Di pasar yang luas, institusi mengharapkan pendapatan game kotor kasino Makau (GGR) kuartal kedua setara dengan US$1,1 miliar, yaitu, turun sekitar 49 persen kuartal-ke-kuartal, atau 12 persen dari kuartal kedua 2019, yang akan membuat tiga bulan hingga 30 Juni “kuartal terburuk ketiga sejak 2020,” tulis analis Praveen Choudhary, Gareth Leung dan Thomas Allen.
Selain itu, di seluruh pasar, “kami memperkirakan kerugian perusahaan kuartal kedua sebelum bunga, perpajakan, depresiasi dan amortisasi [LBITDA] untuk Makau sebesar negatif US$600 juta hingga negatif US$700 juta, dibandingkan negatif US$9 juta pada kuartal pertama 2022,” kata Morgan Stanley.
Arus kas bebas kuartal kedua – setelah belanja modal pengembangan – untuk https://gifetgif.com/ industri bisa menjadi “negatif US$1,6 miliar hingga negatif US$1,7 miliar”, versus negatif US$1 miliar pada kuartal pertama.
EBITDA kuartal kedua Wynn Macau Ltd bisa berada di “kira-kira negatif US$100 juta” versus negatif US$15 juta pada kuartal pertama, kata para analis.
“Ini bisa berarti operator kesulitan untuk meminjam dari bank,” kata tim Morgan Stanley.
Fasilitas pinjaman Wynn Macau Ltd memiliki tanggal jatuh tempo 24 bulan setelah tanggal perjanjian, dan dikenakan bunga 4,0 persen, kata perusahaan https://htourist.net/ yang terdaftar di Hong Kong dalam pengumuman Selasa.
Imbal hasil obligasi pasar untuk Wynn Macau Ltd – yang mengoperasikan resor Wynn Macau dan Wynn Palace di kota – saat ini adalah “12 persen”, kata Morgan Stanley.
“Hasil obligasi untuk sebagian besar operator Makau lainnya”… adalah “lebih besar dari 10 persen, membuat pembiayaan obligasi menjadi mahal,” tulis para https://totobetsgp.org/ analis.
“Kami berharap Sands China [Ltd] dan SJM [Holdings Ltd] dapat segera mengumumkan pengaturan serupa [pinjaman pihak terkait], kecuali jika SJM dapat menyelesaikan pembiayaan kembali segera.” Itu adalah referensi untuk paket refinancing sekitar US$2,4 miliar yang baru – baru ini dikatakan Morgan Stanley telah disetujui oleh pemerintah Makau , tetapi masih menunggu kesepakatan melalui sindikat pemberi pinjaman.
Morgan Stanley mengatakan bahwa berdasarkan “tingkat pembakaran” kuartal pertama, Wynn Macau Ltd memiliki uang tunai “untuk 38 bulan” operasi, sementara MGM China Ltd, Sands China dan SJM Holdings “hanya memiliki nilai kurang dari 12 bulan”.
Kerugian kuartalan Wynn Macau Ltd melebar menjadi US$188,5 juta dalam tiga bulan hingga 31 Maret.
Morgan Stanley memperkirakan tingkat pembakaran uang tunai Wynn Macau Ltd menjadi US$2,0 juta per hari untuk kuartal kedua. Itu hampir 82 persen di atas angka tingkat pembakaran harian kuartal pertama yang dikutip, sebesar US$1,1 juta, kata lembaga itu.
